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环球一瞥|【外媒】：普京签署法令将日本烟草在俄资产“充公”

2026年11月06日超智站 · 资讯投诉举报 ↗

环球一瞥|【外媒】：普京签署法令将日本烟草在俄罗斯境内资产“充公”

将全球眼观世界设为星标方能收到正常推送

本期导读：烟草行业作为全球最具争议但也最赚钱的传统制造与消费品行业之一，其历史纵深、财富集中度及在宏观地缘政治中所扮演的角色均具有极高的研究价值。

烟草的商业化发展是人类全球贸易与工业革命交织的缩影。烟草最早由美洲印第安人种植和吸食，通常用于宗教仪式或医疗。1492年哥伦布发现新大陆后，烟草作为“奇特植物”被引入欧洲，并迅速在贵族和大众阶层中流行，演变为一种成瘾性的社交消费品。

在农业与手工业时期（16-18世纪），烟草在全球广泛种植，主要以烟斗、鼻烟和雪茄形式消费。在工业化革命时期（19世纪末），卷烟机（Bonsack machine）的发明彻底改变了行业。大规模量产降低了成本，现代卷烟开始风靡全球。

从20世纪初至今，烟草行业进入了寡头垄断与重组时期，全球烟草市场经历跨国并购与政府管制的洗礼，逐步由分散的作坊演变为极少数跨国巨头及国家垄断力量并存的寡头格局。近十年来，面对健康监管，行业正向新型加热不燃烧（HNB）和电子烟等新型烟草业务转型。

尽管全球吸烟率整体呈下降趋势，但得益于强大的提价能力、消费者高忠诚度以及新型烟草的快速增长，全球烟草市场依然规模庞大。

从整个行业规模来讲，全球烟草市场规模已迈入接近1万亿美元的量级（2025年约9438亿美元），其中，亚太地区占据了全球近44%的绝对主导份额，主要是由于庞大的人口基数和消费习惯。从核心品类来看，传统卷烟依然是第一大支柱，占销售额的82%以上，但尼古丁替代品的复合增长率最高。

剔除中国本土专卖专营、产量全球第一但不对外大举进行全球跨国扩张的中国烟草总公司（CNTC），全球市场主要由四大国际烟草巨头（Big Tobacco）瓜分，包括菲利普·莫里斯国际 (PMI)、英美烟草 (BAT)、日本烟草 (JT / JTI)、帝国品牌 (Imperial Brands)。

菲利普·莫里斯国际 (PMI) 是全球最大的上市烟草跨国公司，在新型加热不燃烧领域（IQOS）具有统治地位，其核心跨国品牌有万宝路 (Marlboro)、IQOS。

英美烟草 (BAT)是全球地理覆盖最广的跨国烟草公司，在电子烟和雾化领域投资巨大，其核心跨国品牌有登喜路 (Dunhill)、好彩 (Lucky Strike)。

日本烟草 (JT / JTI)是亚洲起家的国际巨头，通过一系列激进的海外并购建立了庞大的国际帝国外图，其核心跨国品牌有云斯顿 (Winston)、骆驼 (Camel)、梅维斯 (Mevius)。

帝国品牌 (Imperial Brands)是国际四巨头中规模相对最小，主要聚焦于欧洲、北美等传统核心成熟市场，其核心跨国品牌有大卫杜夫 (Davidoff)、高卢 (Gauloises)。

日本烟草国际（Japan Tobacco International, 简称 JTI）是日本烟草产业株式会社（JT）负责海外烟草业务的国际运营总部，其行政总部设于瑞士日内瓦。

JT原本是日本国营的烟草专卖公社，1985年民营化。面对日本国内老龄化和吸烟人口萎缩，JT在1999年悍然斥巨资收购了美国雷诺兹烟草（R.J. Reynolds）的海外业务，正式组建了JTI。2007年，JTI再次溢价收购英国加拉赫集团（Gallaher），一举奠定了其全球第三大跨国烟草巨头的地位。

JTI业务遍及全球130多个国家和地区，拥有世界级的旗舰品牌组合，包括云斯顿（Winston）、骆驼（Camel，美利坚以外地区所有权）、LD、金边臣（Benson & Hedges）等。JTI通过极强的一体化供应链和高效的品牌营销，在欧洲、独联体国家、中东及非洲等多个市场斩获了极高的市场占有率。

俄罗斯曾是JTI全球版图中利润最丰厚、市占率最高、投资规模最大的单一核心市场之一。然而，随着地缘政治局势的剧烈恶化，JTI在俄的运营目前正深陷历史性的重大转折。

在2022年俄乌冲突爆发后，诸如英国帝国品牌（Imperial Brands）等竞争对手迅速剥离并退出了俄罗斯市场。相比之下，JTI采取了“不退出、不新增投资”的折中策略。

JTI在俄罗斯掌控了高达约40%的传统卷烟市场份额，是俄罗斯当之无愧的“第一大烟草制造巨头”。俄罗斯市场不仅为JTI贡献了巨额年营收，其占JT集团整体营业收入的10%至12%，更是贡献了高达25%左右的经调整后营业利润。

JTI在俄共运营4家大型核心工厂（包括圣彼得堡的Petro制成品工厂、顿河畔罗斯托夫的Donskoy Tabak工厂，以及位于列宁格勒和利佩茨克州的原料加工厂），在全俄直接雇佣了约4000名员工。其不仅运营着云斯顿、骆驼、Sobranie等国际大牌，还收购并经营着“顿河烟草（Donskoi Tabak）”等俄本土王牌。

这一跨国坚守策略在2026年11月遭遇了颠覆性打击。俄罗斯总统普京正式签署总统令，宣布对日本烟草国际（JTI）在俄罗斯的全部资产实施“临时接管（receivership / temporary administration）”。

根据该法令，JTI在俄罗斯4家核心实体的全部股权和控制权被强行移交给了名为 “工业资产（Promyshlennye Aktivy / Industrial Assets）” 的俄罗斯国有/背景控股公司进行外部管理。JTI虽然名义上保留名义所有权，但已经完全丧失了对在俄工厂、销售、供应链以及4000名员工的实际控制权与运营权。

此次接管是俄罗斯对被其列为“不友好国家和地区”（包括追随西方对俄实施制裁的日本）的最新对等反制措施。前不久俄方逮捕了日本记者，而日本则向乌克兰提供了无人机等，两国外交关系探至新低。日本政府（持有JT超过30%的股票）已通过外交渠道向俄方提出强烈抗议并要求撤回该法令，但收效甚微。

俄罗斯业务被剥离，对JTI的全球财务报表造成了极为沉重的打击，其在东京证券交易所的股价在法令公布后一度面临大量恐慌性抛盘。JTI成为继雀巢（Nestlé）、麦德龙（Metro）、欧尚（Auchan）等零售和食品巨头在2026年秋季被俄方接管后，第一个被整体收归俄方临时国有的全球烟草工业巨鳄。

从15世纪末的萨满仪式到如今近万亿美元的工业流水线，烟草行业的演变是全球资本流动与管制的博弈。而日本烟草国际（JTI）在俄罗斯的遭遇则证明，即使是上百年筑起的成瘾性跨国商业帝国，在现代地缘政治的巨浪面前，依然显得脆弱而身不由己。

Putin seizes Russian operations of cigarette giant Japan Tobacco International

普京签署法令将日本烟草国际在俄罗斯境内资产“充公”

The decree transferred JTI’s four factories, around 4,000 employees and roughly 40% of the Russian cigarette market to a state-linked holding company. The latest seizure added to a list that includes Nestlé, Auchan, Leroy Merlin and Metro.

Russian President Vladimir Putin placed Japan Tobacco International's (JTI) operations under state control on Thursday, ordering their transfer by decree to a state-linked holding company AO Promyshlennye aktivy.

The order covers JTI's factories in St Petersburg, Rostov-on-Don, the Lipetsk region and the Leningrad region.

The company employs around 4,000 people in Russia and holds roughly 40% of the Russian cigarette market, making it the country's largest manufacturer.

Its Russian product range includes the international brands Winston, Glamour, Camel, LD and Sobranie, and the domestic labels Pyotr I, Russky Stil and Donskoi Tabak.

JTI, whose headquarters are in Geneva, entered the Russian market in 1999 and acquired local producer Donskoi Tabak in 2018.

JT Group has invested $4.6bn in its Russian operations over more than 20 years, according to a company profile updated in November 2025.

After Russia's full-scale invasion of Ukraine in 2022, the company did not leave the country but suspended new investment in Russian production and marketing.

The seizure follows Russia's arrest last month of Yuki Imai, a journalist with the Japanese newspaper Hokkaido Shimbun, on espionage charges.

The Russian Foreign Ministry has accused Tokyo of systematically using journalists to gather intelligence inside the country. Japan has rejected the accusation.

Japan, which has a long-standing dispute with Russia over the Chishima Islands in the Pacific Ocean, has also joined some Western sanctions over the ongoing all-out war in Ukraine.

JTI joins a list of European companies whose Russian assets have been transferred to state management under the same mechanism, including Swiss food group Nestlé, French retailers Auchan and Leroy Merlin, and German retailer Metro.

Moscow has presented the external management process as a response to sanctions imposed after the 2022 invasion.

Restrictions introduced for companies from states deemed "unfriendly" include caps on dividend payments, which trap profits inside Russia, and substantial fees on sales of Russian business assets.

Putin said on 1 October the mechanism also gave Russia the ability to prepare retaliatory measures against any possible future nationalisation of Russian assets abroad, while leaving open the possibility of returning control to former owners if "conditions improved".

External management involves appointing state-linked administrators to run a company’s Russian assets without the foreign owner’s consent or compensation, transferring effective control to the Russian state regardless of who retains nominal ownership.