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思摩尔国际：美国雾化及HNB多客户推进，看好盈利改善趋势
中金维持思摩尔国际跑赢行业，下调目标价14%至12港元，对应26/27年50/31倍P/E、47%上行空间。3Q26收入39.46亿元、归母净利3.65亿元，美国雾化快增、HNB多客户落地，毛利率Q4起有望环比改善。
IQOS、TEREA、ILUMA 资讯
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《2026年中国新型烟草行业专题调研与深度分析报告》：新型烟草成长性更高，电子烟产品出口额超百亿美元，中国HNB供应链迅速崛起
hnb行业呈现出了需求中心在欧美、而制造中心在中国的全球产业链格局。部分中国企业为国际HNB龙头提供代工等服务支持，中国HNB供应链迅速崛起。
行业资讯
非法销售电子烟行为的类型化司法认定
保持专注
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恒丰纸业 投资逻辑
二、HNB卷烟纸将量价齐升但烟弹不是同一张纸的平移。对照烟弹结构看，很多传统卷烟里压根没有的组件都要用纸：包裹烟草发烟段的，是要防渗透、精确控导热的 HNB 卷烟纸——这正是那张专卖纸；
行业资讯
电子烟技术的天花板是材料？
菲莫国际的旗舰产品IQOS ILUMA及其配套的Terea烟支，被公认为HNB领域技术最成熟的产品。然而Terea烟支有一个长期存在的痛点：其内置电磁片（感受器）的有效加热区域仅限于中心弧形区域，外围大量烟草材料受热不足，气溶胶释
行业资讯
新型烟草政策向好，产业链机会梳理
新型烟草政策向好，产业链机会梳理Q: 美国雾化烟市场的政策变化及对产业链公司的影响是什么？
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研报解读｜思摩尔国际Q3净利增15.2%，HNB突破
HNB新客户突破，全球化平台价值持续提升。Q3 HNB收入3.97亿元，环比+33.2%。思摩尔国际给新增客户韩国烟草开始提供全面HNB解决方案，按其判断，有望由单一核心客户驱动转向多客户共同放量，长期受益于全球HNB渗透率提升及国
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万宝路，还有多少人记得？
每当看到红色的法拉利，看到引擎盖上Marlboro的白色字母和大大尾翼上的白底黑字的Marlboro，就会给人以信心，给人一往无前，不可阻挡的气势。因为车里握方向盘的是舒马赫。
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KT&G“硬刚”PMI，lil “完胜” IQOS！
在配套的 fiit 和 miix 烟弹里疯狂“下料”：异国水果爆珠、气泡水味、双爆珠……把强烈的凉感与细腻的烟雾结合，完美掩盖了加热烟草天然的“烤玉米焦糊味”。
行业资讯
香烟科普：万宝路香烟·全系价格图鉴（2026终极版）
万宝路（Marlboro），1854年以伦敦小店起家，1908年在美国正式注册，1924年最早竟是定位女性市场的"淑女烟"。直到1954年，李奥·贝纳一把将它改造成"西部牛仔"的硬汉符号，次年推出滤嘴产品，销量便如火箭般蹿升。
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IQOS 携手法国奢华音响品牌 DEVIALET 推出限量联名款“SOUNDSORIAL”
菲利普莫里斯日本公司于 2026 年 10 月 1 日正式推出了旗下旗舰加热式电子烟的全新力作——“IQOS イルマ i プライム サウンドソリアル モデル”（IQOS ILUMA i PRIME SOUNDSORIAL 限量版）。
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全球 HNB 与雾化行业动态简报｜2026-10-06 辑（下）· 日本税改与巨头动态
菲莫对 66 款 IQOS 烟弹调价（TEREA 580→620 日元、Sentia 530→570 日元），JT Ploom 同日上调 20—30 日元。2026 年 10 月起进一步调整 HNB 计税折算规则，2027 / 2028 / 2029 分三次上调，每次 0.5 日元 / 支——"先养后收"逻辑明确：先以低税培
