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非法销售电子烟行为的类型化司法认定
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恒丰纸业 投资逻辑
一、拥有核心牌照《电子烟管理办法》（国家烟草专卖局公告2022年第1号）第四十三条：\x26quot;加热卷烟纳入卷烟管理。
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电子烟技术的天花板是材料？
菲莫国际的旗舰产品IQOS ILUMA及其配套的Terea烟支，被公认为HNB领域技术最成熟的产品。然而Terea烟支有一个长期存在的痛点：其内置电磁片（感受器）的有效加热区域仅限于中心弧形区域，外围大量烟草材料受热不足，气溶胶释
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新型烟草政策向好，产业链机会梳理
新型烟草政策向好，产业链机会梳理Q: 美国雾化烟市场的政策变化及对产业链公司的影响是什么？
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研报解读｜思摩尔国际Q3净利增15.2%，HNB突破
HNB新客户突破，全球化平台价值持续提升。Q3 HNB收入3.97亿元，环比+33.2%。思摩尔国际给新增客户韩国烟草开始提供全面HNB解决方案，按其判断，有望由单一核心客户驱动转向多客户共同放量，长期受益于全球HNB渗透率提升及国
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万宝路，还有多少人记得？
每当看到红色的法拉利，看到引擎盖上Marlboro的白色字母和大大尾翼上的白底黑字的Marlboro，就会给人以信心，给人一往无前，不可阻挡的气势。因为车里握方向盘的是舒马赫。
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KT&G“硬刚”PMI，lil “完胜” IQOS！
在配套的 fiit 和 miix 烟弹里疯狂“下料”：异国水果爆珠、气泡水味、双爆珠……把强烈的凉感与细腻的烟雾结合，完美掩盖了加热烟草天然的“烤玉米焦糊味”。
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香烟科普：万宝路香烟·全系价格图鉴（2026终极版）
🚬 万宝路香烟·全系价格图鉴（2026终极版）——一篇文章，读懂全球最畅销品牌的\x26quot;价格密码\x26quot;📌 收藏这
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IQOS 携手法国奢华音响品牌 DEVIALET 推出限量联名款“SOUNDSORIAL”
菲利普莫里斯日本公司于 2026 年 10 月 1 日正式推出了旗下旗舰加热式电子烟的全新力作——“IQOS イルマ i プライム サウンドソリアル モデル”（IQOS ILUMA i PRIME SOUNDSORIAL 限量版）。
hnb
全球 HNB 与雾化行业动态简报｜2026-10-06 辑（下）· 日本税改与巨头动态
菲莫对 66 款 IQOS 烟弹调价（TEREA 580→620 日元、Sentia 530→570 日元），JT Ploom 同日上调 20—30 日元。2026 年 10 月起进一步调整 HNB 计税折算规则，2027 / 2028 / 2029 分三次上调，每次 0.5 日元 / 支——"先养后收"逻辑明确：先以低税培
hnb
全球HNB渗透率为3.9%，未来增长潜力巨大，国际烟草巨头加大HNB市场布局，HNB产品持续迭代，向智能化发展
2014年起，日本从传统烟草向HNB（加热不燃烧烟）转型，HNB快速替代传统卷烟，2025年HNB在全部烟草市场规模占比达47%。根据日本市场调研数据，HNB的用户群体更加年轻，根据PMI，IQOS使用者的平均年龄为39.9岁，而吸烟者的平均年
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全球 HNB 与雾化行业动态简报｜2026-10-06 辑（上）· 国内政策与出口
简评：国内 HNB 与电子烟正同步进入"标准化、强监管"阶段，准入制度框架加速成型；烟支、烟具、发热体、检测等产业链环节将率先受益。二、全球行业背景：HNB 已成第一大新型烟草品类
