全球HNB渗透率为3.9%，未来增长潜力巨大，国际烟草巨头加大HNB市场布局，HNB产品持续迭代，向智能化发展

一、HNB渗透率持续上升，全球超62个国家和地区允许销售

HNB渗透率近年来呈持续上升趋势。2017-2024年，全球HNB市场渗透率（以出货量计）从0.7%上升至3.9%，其中日本市场渗透率从12.7%上升至43.5%，韩国市场渗透率从2.9%上升至15.9%。

2014年起，日本从传统烟草向HNB（加热不燃烧烟）转型，HNB快速替代传统卷烟，2025年HNB在全部烟草市场规模占比达47%。

根据日本市场调研数据，HNB的用户群体更加年轻，根据PMI，IQOS使用者的平均年龄为39.9岁，而吸烟者的平均年龄为48.7岁。

参考日本HNB市场近年高增速及高渗透率，预计未来全球新型烟草市场仍有较大增长空间。

图表：近年来全球及主要区域HNB渗透率变化情况（%）

各国监管政策存在差异，日本、韩国、欧洲渗透率较高。世界卫生组织2014年将HNB视为烟草制品，适用所有烟草管控措施，2024年全球HNB渗透率为3.9%。

目前，全球有超过62个国家和地区允许HNB销售，占比约1/3，主要集中在东亚（日本、韩国），欧洲（俄罗斯、意大利、英国、法国、德国、丹麦等）。目前中国、新加坡、泰国、巴西等国家明确禁止HNB上市销售。

图表：全球允许/禁止HNB上市销售的国家分布情况（部分）

二、国际烟草巨头加大HNB市场布局，HNB产品持续迭代

2014年以来，国际烟草巨头纷纷重点倾斜资源对HNB市场进行战略布局，引领行业快速扩容。在这一背景下，HNB产品持续迭代，向智能化发展。

（1）菲莫国际自2014年推出IQOS2.2后，先后迭代至2.4、3.0、ILUMA以及ILUMAi系列，2025年仍在推进新机型研发。

（2）英美烟草2015年从Gloi Fuse试点起步，逐年推出Glo、Glo Hyper系列，2024年推出高端机型Glo Hilo。

（3）日本烟草2016年将Ploom升级至Ploom Tech，后续以2-3年迭代一次的速度推出PloomS、PloomX，2025年推出Ploom AURA。

（4）帝国烟草2019年上市Pulze，2023年试点销售Pulze2.0，2025年推出Pulze3.0。

图表：国际烟草巨头纷纷HNB产品研发布局及迭代情况