机构纪要丨资深烟草专家交流

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发言人 问：您能否预测一下加热卷烟国标正式落地的时间？

发言人 答：根据目前的立项、征求意见和编制进度，预计加热卷烟国标最快可能在今年12月左右出台征求意见稿，并在年底或最迟明年年初正式落地。

发言人 问：国标落地后首批产品还需要哪些认证才能正式上市？

发言人 答：国标落地后，首批产品还需要按照专卖法实施条例进行管理规范的修改，并通过相应的管理规范和审批流程，如样品审批等前置动作，确保产品符合国家标准后才能上市。

发言人 问：首批参与试点的工业公司大约有多少家以及投放量预测如何？

发言人 答：首批参与试点的单位有六家，包括上海烟草集团、江苏中烟、湖北中烟、湖南中烟、四川中烟和云南中烟。预计2027年首批投放量大约在37万箱左右，相较于出口量，这个规模在国内市场是较大的，因此这些公司需要在产能布局上进行扩张。

发言人 问：对于加热卷烟的销售配额和渗透率，国家目前是如何考虑的？

发言人 答：目前，对于加热卷烟的国家配额考虑较为审慎，首批为47万箱，后续计划增加到37万箱。在未来的布局中，由于传统烟草市场销售增长受阻，对于提升加热卷烟市场份额的动力不足，其渗透率相对较低。预计到2028年，计划量约为60万箱，占比依然较小。此外，产能扩张是当前面临的挑战，六家单位需从生产线改造、物流设备升级、包装设备调整等方面做好充分准备，以应对需求增加的压力。

发言人 问：在推广加热卷烟的过程中，为何选择部分省份先试点后逐步推广？

发言人 答：试点省份主要基于销售能力较强且市场潜力较大的沿海地区，如广东、江浙沪、河南、两湖地区等。这是因为这些地区的销售网络和分销体系较为成熟，能够更好地承载新型烟草产品的推广任务。同时，加热卷烟作为学员管理产品，其生产和销售主体受限于行业内的19家工业企业，品牌和产品需经过市场教育和宣传，因此采取审慎态度并选择性试点。

发言人 问：关于加热卷烟产能问题，后续会以国家出口形式解决还是有其他环节？

发言人 答：法律层面，HND加热产品属于学员管理范畴，经营主体限定为行业内的19家工业企业，品牌和产品只能由这些企业生产和销售。虽然产能方面存在压力，但烟弹和烟具的生产线正在通过合作和招投标方式扩充产能，尤其是薄片原料和香精香料环节，行业内外的企业都在参与进来。然而，完全满足市场需求在短期内可能仍有一定困难，尤其是关键技术和核心组件如加热陶瓷芯等，需要与非烟草行业企业进行合作，以获取更先进的技术和产品。

发言人 问：首批烟具的采购量大概是多少？

发言人 答：首批烟具的配额还没有一个具体的数量，但按照电子烟的规律，烟具数量一般会是烟弹数量的2分之1到3分之1。

发言人 问：烟具能否复用？生命周期是多久？

发言人 答：烟具是可以复用的，按照电子烟的规律，其生命周期大约在12到18个月左右，悦科的烟具质量较好，加热卷烟的烟具也可能达到类似的一年左右生命周期。

发言人 问：哪些耗材和原辅料的部分可能开放给产业链企业参与？单包加热卷烟的价值量是多少？

发言人 答：大部分或绝大部分耗材和原辅料中小企业可以自行解决，但在产量大幅增长的情况下，约10%到15%的部分可能需要供应链其他企业参与，如四川宜宾纸业、湖北相关企业、广东地区的精液生产商等。此外，香精香料是需要产业链外部企业提供的重要材料，华宝、伯顿等上市公司以及各省本土企业都有机会参与。

发言人 问：HB产品的定价情况如何？

发言人 答：根据掌握的信息，国内外主流加热卷烟产品一包（烟弹）的平均价格在25元到30元之间，烟具的价格一般在50到60元之间，高端市场中也有更高价位的产品。预计HNB产品在国内的烟具定价也会在50到60元之间。

发言人 问：加热卷烟的市场税率预期如何？相较于传统卷烟如何？

发言人 答：当前加热卷烟市场的税率预期尚不明确，但传统卷烟面临着销售增长缓慢的问题，而加热卷烟HNB有望吸引年轻消费者和女性群体，通过提供减害属性的产品释放新的消费潜能。目前国际上加热卷烟消费增长速度较快，而在中国由于电子烟市场下滑，加热卷烟有望填补新的市场空间并吸引消费者。

发言人 问：加热卷烟的劣势是什么，以及它对烟叶生产和整个行业格局的影响是什么？

发言人 答：加热卷烟的劣势在于其烟液消耗相对较少，目前平均每年消化的烟叶量大约只相当于传统烟草的六分之一。如果大规模推广，可能会对烟叶生产消费以及国家意志和消费者意志中的整体平衡带来较大挑战，因此行业在控制和平衡加热卷烟发展节奏上采取了谨慎态度，目前判断是有序增长，但未来空间仍可展望。

发言人 问：中国烟草对于卷烟出海的战略规划和时间表是怎样的？

发言人 答：中国烟草在卷烟出海方面的规划时间超过20年，近十年来节奏加快。目前，通过与东南亚、中东等地的华商和当地企业合作，在柬埔寨、老挝、缅甸等地已有稳定的生产和销售布局。例如，浙江中烟、安徽中烟等已在印尼、中东等地建立工厂，并与英美烟草等国际巨头进行合作，旨在将中国烟草品牌与当地消费需求相结合。未来，中国烟草计划将优质资源整合到中央国际（即上市公司），并已完成大部分省级单位进出口公司的整合工作，但仍需时间将剩余资源和销售网络逐步整合到中央国际，预计这一过程将在明年或后年完成。

发言人 问：整合到中央国际后的资源配置和业务发展计划如何？

发言人 答：整合到中央国际后，将对国际部或国际公司进行重组，将东南亚、中东及美洲等地的资源、销售渠道并入中央国际，以促进资产和营收的增长。然而，这个整合过程可能会耗时较长，且需考虑到云南中烟等地方企业与地方政府利益的协调。尽管如此，国家局已明确支持国际市场的出海战略，并将中国香港作为唯一的境外上市平台。同时，国家局还鼓励烟草企业利用国际集团进行并购，尤其是在新型烟草制品研发领域，以打破技术壁垒，避免受国际四大巨头的技术围剿。

发言人 问：目前中银香港HMB出口的主要障碍是什么？在未来的十五五规划中，地方海外业务进入后，对中银香港HNB业务有何展望？

发言人 答：中银香港HMB出口的主要障碍在于产品技术水平与国际主流产品的差距较大，尤其是在口味多样性、加热效果等方面。同时，公司在国际市场上的渠道建设不足，尤其是在东南亚、欧洲、中东及日韩地区，相较于英美集团和飞沫等竞争对手，在影响力和渠道方面差距明显。随着地方海外业务的加入，预计中银香港HNB业务将面临挑战与机遇并存。尽管目前出口规模有限，但增速较快，随着产品技术进步和市场渠道的拓展，有望逐步提升市场份额。

发言人 问：中国国标出台后，进口的加热不燃烧产品是否会放开？

发言人 答：新国标实施后，中国烟草国家局与国际烟草巨头如飞沫集团、日烟、英美烟草等进行了一系列会晤和接触，探讨在新标准制定过程中照顾到原有合作方的利益。对于国外产品的放开程度，预计国内将提供有限的市场，并可能在特定专利许可上有一定便利措施，但整体而言，市场开放比例有限，约为1%左右。

发言人 问：中原国际更换董事长后，其战略调整及重心是什么？

发言人 答：中原国际更换董事长是内部领导层的正常更替，新任董事长李斌董属于平调，战略导向上仍以稳为主，执行国家的战略方针。由于前期已有多位领导遭受巡视巡察，现任领导更加注重稳定发展，避免重大战略调整带来的风险。

发言人 问：在当前中央对烟草税率要求较高的背景下，公司如何通过国际市场提高税率并实现销售扩展？

发言人 答：公司关键在于能否在欧洲、美洲、东南亚等海外市场实质性地扩展和落地“走出去”战略。尽管领导层有所变更，但基于其个人特质及在湖北中院的表现，预计不会带来大的风格变革，仍将执行烟草行业国家局的战略导向。

发言人 问：公司烟草行业的战略导向有哪些具体方向？

发言人 答：公司主要战略包括帮助信息港制品成功走出国门；加快内部资源整合，尤其是工商业方面的国际战略资源；推动国际市场上技术兼并与重组，获取优质资源，以助力新型烟草和商品烟草在部分区域市场的进一步开拓。

发言人 问：中英香港目前的主要国际市场目标是否以现有的主流市场为主，还是计划开拓更多如欧美、日韩等成熟市场？

发言人 答：中英香港当前的HNB产品主要销往白俄罗斯、东南亚等地区。未来国际化战略方面，目标市场仍以现有市场为主，但也计划探索欧美、日本和韩国等成熟市场，并非局限于东欧或白俄罗斯等特定市场。

发言人 问：对于海外市场，哪些地区被认为是具有潜力的？

发言人 答：东南亚市场因其完备的渠道网络和深度合作的代理商，本身是一个成熟的市场。此外，中东市场如沙特阿拉伯、阿联酋以及土耳其等也具有较大的发展潜力。

发言人 问：公司在日韩市场以及美国和西欧市场的布局情况如何？

发言人 答：日韩市场表现良好，公司将继续加强公关活动；美国和西欧市场正在探索中，由于政策审评严格，口味调整等方面的工作正在进行。同时，公司也参加了国际展会，展示多元化品类产品，如HNB、尼古丁盐及中国雪茄等。

发言人 问：公司在国际化战略下的产品优先级排序是怎样的？

发言人 答：公司参展国际展会时展示了多种新品，其中尼古丁盐是比较新的产品。未来国际化战略产品会有一定的优先级排序，但仍需进一步明确。不过，目前国家局对雪茄烟的战略重视程度提升，因此雪茄烟的研发和种植面积扩大也是未来关注的重点。

发言人 问：公司对于加热卷烟、雪茄烟等产品的开发策略是什么？

发言人 答：公司采取多点开发战略，但会有所侧重。对于加热卷烟和雪茄，由于大学国标推进较快，将进行多品类研发和市场争夺。同时，公司认识到烟叶资源的重要性，尤其是津巴布韦和巴西等地烟叶，但中国烟业在全球竞争中的地位并不占优势，因此会侧重于有战略价值的品牌如飞沫、YDN等。